光通信行业持续高景气度《关于推进光纤宽带网络建设的意见》明确要求，到2011年，我国光纤宽带端口超过8000万，城市用户接入能力平均达到8M每秒以上，农村用户接入能力平均达到2M比特每秒以上，商业楼宇用户基本实现100M比特每秒以上的接入能力，3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万；广电总局也计划在11年完成NGB骨干网建设，将极大的加大光通信方面的投资需求。此外，国家电网的智能电网双向化改造试点中，采取基于EPON光纤到楼的接入方式，如之后在全国范围推广，将延长整个行业的景气发展期。
公司光通信产业链完备，技术先进，竞争优势明显公司是国内领先的光通信领域全套设备供应商，是国内光通信产业链最完整的公司之一，其产品类别涵盖通信系统设备、光纤光缆产品、数据网络产品三大系列。公司背靠控股股东武汉邮电科学研究院，掌握了大批光通信领域核心技术，承担了我国“863计划”光通信领域的多项重点课题，OSP产品线已成为业界FTTX线路技术引导者和行业标准制订者。募集资金所投资项目进展顺利，有利于公司后续快速发展公司于2009年10月以非公开发行股票的方式募集资金净额53795万元，所投资的4个项目进展顺利，在09年已累计使用募集资金合计22658万元，占募集资金的42%。其中ASON产业化项目、FTTX产业化项目、FTTX和3G用光缆产业化项目主要为满足目前电信运营商宽带光接入网、骨干传输网及广电系统有线数字电视网络双向改造、NGB建设的巨大需求，计划于2012年分别可达产70%、75%、75%，2013年均达产100%，公司预计全面达产后，可实现销售收入95844万元，利润10889亿元。另外，公司与日本藤仓公司合资成立了藤仓烽火光电材料科技有限公司，进军光纤光缆的上游产业链；合资公司注册资本6,000万美元，公司出资2400万美元，占注册资本的40%，将分两期建设，每期工程建设期均为24个月。项目达产后年产光纤预制棒270吨，可用来生产光纤1,000万芯公里。预计全面达产后年均可实现销售收入29489万元，年利润总额9142万元；公司投资光纤预制棒，不但使光纤上游材料的供应稳定，还有望降低光纤生产成本。所投项目将有利于保持公司后续的快速发展。
投资IPTV设备及增值业务平台，培育新的产品线与利润增长点公司出资1500万元成立武汉市烽视威科技有限公司，持有其80%股权，该公司主营有线数字互动电视系统、宽带网络的数字互动电视系统的软硬件的研发、销售及维护。出资1290万元，发起设立武汉烽火普天信息技术有限公司，持有其43%股权，该公司面向广电行业提供互动电视增值业务接入和管理平台及NGB电视支付解决方案。公司布局IPTV、增值业务接入和管理平台、NGB电视支付解决方案，有望在三网融合中占据有利位置，为公司在光通信主业之外培育新的产品线与利润增长点。
公司业绩持续快速发展2010年一季度公司主营收入10.1亿元，同比增长34.6%；实现净利润5740万元，同比增长42.9%，EPS为0.13元。预计公司将继续保持快速发展的态势，特别是光纤光缆、PON产品将进入随着旺盛的需求而进入发展快通道，预计2010-2012年每股收益分别为0.75、0.94、1.13元，对应当前股价的市盈率分别为34.6、27.6、22.9倍，鉴于公司的发展前景，给予公司“增持”的评级。
风险提示
运营商光纤光缆集采价格下降，公司产品毛利率面临下降风险；运营商采用加速PTN替代MSTP的风险。