14日，文晔科技股份有限公司（台湾证交所股票代号：3036）（"文晔科技"）宣布已签署最终协议，以38 亿美元全现金交易收购富昌电子（Future Electronics） 100% 股份。此次战略性交易使两家高度互补的公司强强联合，将为所有利益相关者（包括客户、供应商、员工和股东）提供长期、可持续的价值。

38亿美元交易背后：打造一流电子元器件分销商

富昌电子是一家总部位于加拿大的全球知名电子元器件授权代理商，截至 2023 年 6 月 30 日的六个月内，营业收入为 29 亿美元，经营利润为 2.28 亿美元，净利润为 1.84 亿美元。这家私营公司在全球 47 个国家/地区拥有约 5,200 名员工，为客户提供应用设计专业知识和供应链服务，涵盖来自行业领先供应商的电子产品组合。

“这对文晔科技和富昌电子来说是一次变革，对电子元器件生态系统也具有重要意义。”文晔科技董事长兼首席执行官 Eric Cheng 表示。

其还强调：“富昌电子拥有经验丰富、实力雄厚的管理团队和杰出的员工团队，在产品供应、客户覆盖范围和全球布局方面与文晔科技高度互补。富昌电子的管理团队、全球所有员工以及所有办事处和配送中心将继续运营，并为公司提升价值。我们很高兴邀请 Omar Baig 先生在交易完成后加入文晔科技董事会，并期待与他和他在全球各地的杰出同事合作，共同打造一流的电子元器件分销商。”

富昌电子总裁、首席执行官兼董事长 Omar Baig 也表示：“我们非常高兴加入文晔科技，并相信这次交易将使我们的所有利益相关者受益。我们两家公司拥有共同的文化，都受到丰富的创业精神的驱动，这将赋予我们全球的杰出员工更大的力量。”

其还指出：“这次强强联手为文晔科技和富昌电子提供了绝佳机会，使我们能够共同打造世界一流的行业领导者，并且如过去55年一样，继续实施长期战略计划，为我们的客户提供高水平的服务。”

而此次交易的优势则在于三大方面：

1、打造一家世界级的全球电子元器件分销商：此次交易将使合并后的公司能够 (i) 为全球客户提供无缝跨境服务，(ii) 实现地域多元化，以及 (iii) 提供全方位的产品、应用设计专业知识以及优越的物流管理服务。

2、供应链弹性，惠及供应商和客户：此次交易将通过差异化和全面的产品线、扩大的客户覆盖范围以及敏锐的市场洞察力，进一步增强合并后公司在供应链解决方案方面的优势，从而以更大的弹性惠及整个价值链。

3、以相同企业文化和双总部结构打造更强大的全球团队：此次交易使两家拥有相同创业精神和长期服务员工，并致力于为全球合作伙伴提供出色供应链服务的公司强强联合。位于台北和蒙特利尔的双总部结构将为原两家公司的员工提供更好的成长机会。

4、带来令人瞩目的财务效益：此次交易预计将通过跨产品的多元化业务、更平衡的地域分布和更高的营业利润来改善文晔科技的长期财务绩效。预计此次交易还将使文晔科技自交易完成后第一个完整财年起的每股收益实现增长。

行业整合趋势依旧：众多电子元器件分销商业绩暴跌

目前，全球电子元器件分销行业呈现头部集中效应。电子元器件分销商作为电子信息产业供应链稳定性的重要保障，头部电子元器件分销商凭借资金实力和授权资源等多重优势，在电子元器件分销行业占据绝对的领导地位。

海外市场方面，艾睿电子、安富利、大联大、文晔科技等几大分销商常年位居全球电子元器件分销行业前列。根据国际电子商情网公布的数据，2021 年全球市场前四大分销商的营业收入总计达 974.02 亿美元，占当年海外 TOP50 电子元器件分销商营业收入总额的 51.54%，头部公司占据绝对的行业领导地位，而国内市场方面，国内电子元器件分销行业集中度较海外市场而言偏低。

头部电子元器件分销商凭借资金实力和授权资源丰富等多重优势，在电子元器件分销行业占据绝对的领导地位。而当下全球电子信息制造业供应链风险加剧、授权资质竞争激烈、上游研发成本高企等行业背景，倒逼头部电子元器件分销商进一步完成行业整合，进一步扩大市场份额、巩固头部竞争优势。

自 2010 年以来，艾睿电子、安富利以及大联大等全球头部电子元器件分销商持续通过兼并收购方式，逐步完成现有业务格局。

其中，艾睿电子于 2010 年至 2018 年间，先后完成了对 Converge、Verical、Redemtech Inc.和 Chip One Stop 在内的数十家公司的收购；安富利完成了对裕能达部分资产、Bell Microproducts 等多家公司股权的收购；大联大完成了对友尚、全润、大传等台资电子元器件分销商的收购。

境内方面，深圳华强、英唐智控等上市公司亦先后完成了对多家电子元器件分销商的收购，从而实现了营业收入的快速增长。

此外，随着电子信息产业在技术复杂度、应用专业化等方面的要求持续提升，传统电子元器件分销已不能充分满足原厂及下游客户的服务需求，因此，电子元器件分销商纷纷开始向专业化增值分销的业务方向发展。

一方面，部分头部分销商基于自身技术积累与沉淀以及对上游电子元器件产品的深度了解，为下游客户提供包括电子元器件选型、技术咨询、产品开发等多种增值服务，同时，在供应商服务方面积极、及时地响应客户需求，为客户提供高效、便捷的供应链服务。

另一方面，随着电子商务的成熟，电商分销逐渐成为弥补传统电子元器件分销模式不足的重要新模式。

与此同时，随着我国近年来人口红利逐渐消退，以及国际贸易摩擦加剧，印度、越南等东南亚国家逐渐成为全球电子信息制造业的新选择，使得制造业的全球化分工进一步深化。富士康、伟创力、立讯精密和歌尔股份等电子专业制造服务厂商先后在东南亚国家完成生产线布局。

在此背景下，对电子元器件分销商的全球化运营能力提出了更高的要求。本土分销商仅有进一步强化境外布局，在境内外均具备较高的供应链整合能力、提供优质的物流服务，方能与包括艾睿电子、安富利等在内的全球电子元器件分销商竞争。

简而言之，亚太地区作为全球电子信息制造业的核心，成为全球电子元器件分销商的“兵家必争之地”。

与国际头部分销商相比，本土分销商凭借对境内电子信息制造业的深度参与，能更好地理解境内客户对电子元器件的需求，同时在业务布局、人力配备、现场技术支持等方面具备本地化优势，从而为客户提供更优质的综合性服务。尤其自新冠疫情以来，全球贸易摩擦不断加剧，国内电子元器件分销商的产业链地位进一步凸显。

因此，虽然当下相较国外头部分销商国内分销商因起步晚、电子元器件头部原厂主要系国外厂商等因素，仍在授权资源、代理产品线以及信息化管控方面具有不足，但在当下全球面临的“百年未有之大变局”之下，我国电子信息制造业的全球地位正不断提升。

值得一提的是，除了今年已经上市的中电港以外，当前不少分销商正处于IPO过程中，而电子元器件分销商今年的业绩普遍处于暴跌的情况，这背后除了市场需求的下降以外，还有一个很重要的原因在于价格的下跌，以中电港为例，其上半年的净利润同比下降高达57%。

除了业绩下降以外，库存也是该行业普遍存在的难题！如中电港在中报里直言：“需求下滑与产能释放双重因素导致上游原厂、分销商和终端客户 的库存水位远远高于正常水平，后续的一段时间内行业将持续处于去库存阶段。”