2022年9月，中国商飞C919飞机完成全部适航审定工作后获得中国民用航空局颁发的适航证。这意味着，经历了16年的自主研发和产业培育后，该型号大飞机可以向运营商等客户交付，投入运营使用，正式进入商用阶段。这也标志着我国大型客机研发和生产制造能力跨上一个新的台阶：中国民用飞机制造业拥有了可以与波音、空客等主流制造商抢夺市场的实力。

6．现有的民用大飞机市场格局是怎样的？头部企业有哪些？

华尔街科技眼：长期以来，全球民用干线客机市场基本上被美国波音公司（BOEING）、欧洲空中客车公司（AIRBUS）垄断，形成了寡头下的多极化竞争格局。

从全球分工体系来看，已经形成了“主制造商——供应商”的多层塔级模式。只有少数整机制造商有总体设计、技术集成、市场开发等核心能力，在供应链价值体系上有极强的话语权。

从交付情况看，2021年，全球商用飞机交付量1034架，其中波音公司交付340架，空客公司交付611架，占全球交付量的92％。

主流的头部企业里，波音和空客是两家不容忽视的老牌飞机制造商。波音公司有百年历史，在二战后航空运输业井喷的年代发展迅猛。在上世纪60年代末70年代初，波音737和747的成功让其确立了民用飞机生产的垄断地位。空客公司则是上世纪70年代在法国注册的一家国际合营公司，以创新的电传操作系统取代了机械控制装置，打破了波音的垄断地位。后来空客A320飞机以更低的运营成本获得市场欢迎，在订单方面超过波音，已经成为世界上最大的民用飞机制造商。

此外在支线客机市场中，较大的企业有巴西航空工业公司（EMBRAER）、加拿大庞巴迪公司（BOMBARDIER）。庞巴迪公司C系列飞机项目于2018年被空客公司收购。波音公司于2018年启动收购巴航工业商用飞机部门，终止于2020年。

7．与波音、空客等老牌西方飞机制造商相比，中国自主研制生产的大飞机有什么后发优势？

华尔街科技眼：我国研制的C919大飞机在设计之初就对标美国波音B737和欧洲空客A320系列飞机，设计理念从“更安全、更经济、更舒适、更环保”以及“减重、减阻、减排”出发。在亚洲最大的民用飞机总装制造中心，C919采用的也是目前国际上最主流的移动生产线，这条生产线的生产水平和能力与波音737、空客A320产线相当。

作为后起之秀，C919在整体设计上采用更多先进技术，自动化程度更高。倘若以座级范围几乎相同的波音B737Max－8和空客A320Neo进行对比的话，中国商飞C919飞机的售价最低，在未来的市场非常具有后发优势。根据中国商飞公司的报道，全面批产后，中国商飞浦东基地将具备一年生产150架C919的能力。

8．适航证对于自主研发的国产大飞机而言有何意义？

华尔街科技眼：适航证是民用飞机投入市场运营的关键，因为取得适航取证意味着大飞机通过了复杂的适航审定的考验，相当于获得了商业运营的许可。大飞机适航审定是一个极其复杂的过程，适航管理也贯穿于民用机型发展的全过程。

换句话说，有了适航证，C919机型就可以进行商用订单交付，卖给航空公司、航机租赁公司等客户。

适航证的获得让C919的商用成为近在眼前的现实，这不但意味着未来各大航空公司采购大型客机可以大幅降低成本，也代表国产飞机进一步打入了大型客机制造商之列，为中国航空制造业升级、促进增长起到带头作用。

9．民航大飞机在国内的市场潜力如何？投入商用后大飞机对国内客机市场有什么影响？

华尔街科技眼：从客运总量来看，中国市场有望在2040年占据全球客运总量的20％。根据中国商飞市场预测年报（2021－2040），未来二十年，中国航空旅客周转量（RPKs）将以平均每年5．7％的速度增长；中国预计将有约9084架新飞机交付，以目录价格计算，价值约1．4万美元。

根据预测，C919这样的158－168座级的单通道客机，将要占据国内此类飞机市场份额的25％－30％，预计平均每年交付80－90架，对应的销售额为80－90亿美元。中国商飞的网站显示，C919目前有28家客户，815架飞机订单。C919一旦成功进入国内客机市场，总销量可期望达到约2000架，打开规模达万亿元的市场。

在这万亿市场的背后是中国航空人和航空产业长期以来的不懈努力。根据浙商证券的研报，国产大飞机产业化的推进将要使上海、四川、江西、江苏等22个省份，200多家企业和近20万人参与的飞机产业链受益。

10．未来大飞机的产业有什么发展趋势，相关行业的发展逻辑和投资趋势如何？

华尔街科技眼：在国家层面，发展民用航空工业也起着强化国家科技实力，保障国家安全的作用。我国很早就制定了明确的总体规划和发展蓝图，为民用大飞机提供战略力量。国产大飞机的崛起也意味着中国跻身大飞机制造业大国的序列，进一步的国产化和自主创新仍然是大势所趋。

以产业的眼光来看，大飞机产业已经成为被寄予厚望的商业土壤飞机采购是有长远增长的市场前景。全球的航空业正在从过去的疫情中恢复元气，航空运输和旅行的恢复必然会在需求侧拉动一波相关产业的发展。中国的市场已经嗅到了国产大飞机发展的利好机会，相关零部件、技术材料供应商的股价拉升上行明显。当然，应该结合当前这些公司的估值水平和所处的产业链地位来判断其市场的走势，自主研发能力强大，产品科技含量高且在产业链中具有良好盈利能力的公司值得关注。

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