刚刚，紫光股份发布公告称“紫光集团管理人于 2021 年 7 月 20 日通过全国企业破产重整案件信息网发布了《紫光集团有限公司管理人关于招募战略投资者的公告》。在法院的监督指导下，按照公开、公平、公正的原则广泛开展战略投资者招募工作，通过建立遴选机制开展多轮重整投资方案遴选工作，确定北京智路资产管理有限公司和北京建广资产管理有限公司作为牵头方组成的联合体为紫光集团等七家企业实质合并重整战略投资者，依法与战略投资者推进重整投资协议签署及重整计划草案制定等相关工作。重整计划草案根据相关法律规定须提交债权人会议表决通过，并经人民法院裁定批准后方可生效。”

　　此公告表明智路建广联合体成为紫光集团重组的最终胜出的战略投资者。

　　这是智路建广联合体在收购日月光大陆封测工厂后的又一重大投资举措，据笔者长期观察来看，这也标志着智路建广这一科技实业航母群规模再次扩大！紫光集团加入到智路建广航母群后，未来将会有怎样的发展？

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　　紫光集团破产重组回顾

　　2021年7月16日，紫光集团一纸破产重组裁定震惊了业界！那个纵横开云棋牌官网在线客服产业，以“不差钱和买买买”著称的紫光集团竟然走到了破产的边缘！

　　紫光集团破产重组公告

　　紫光集团是国内较早布局开云棋牌官网在线客服产业的公司之一，可惜，在“买买买”地不断收购中也加大了资金风险，导致紫光集团在快速扩张中带来的了负债急剧增加。

　　从2013年至今，紫光集团累计斥资千亿元收购，收购标的包括展讯通信、锐迪科微电子、新华三和法国智能芯片元件制造商Linxens等。但经过这一系列收购后，紫光集团的资产和负债也迅速攀升。数据显示，在走上并购道路前的2012年，紫光集团的总资产只有66.63亿元，对应总负债也只有46.47亿元，资产负债率为69.75%。近八年的时间，总资产和总负债翻了近45倍！财报显示，截至2020年三季度末，紫光集团的总资产为3007.53亿元，总负债为2106.86亿元，资产负债率为70.05%。

　　但是紫光集团旗下却有优质的资产，例如上市公司紫光股份（000938.SZ）、紫光国微（002049.SZ）、学大教育（000526.SZ）等等，还有未上市的长江存储、紫光展锐，紫光同创都是芯片领域的佼佼者，所以，紫光集团的资产质量还不错，但集团经营不善，负债过多影响了企业发展，数据显示每年的年利息超过100亿，而现金流只有20多亿，导致企业债台高筑，陷入深深泥潭。

　　在2021年7月9日紫光集团被债权人徽商银行申请破产重整后，7月13日，有媒体报道称，阿里巴巴与几家由政府支持的企业正考虑收购云计算基础设施公司紫光股份的股权，出价或达人民币500亿元。但是后来此消息被辟谣。

　　紫光集团公告

　　到2021年10月18日，紫光集团官方消息称在北京市一中院的主持下，紫光集团等七家企业实质合并重整案第一次债权人会议（以下简称 “一债会”）于当天召开，表决了两项程序性议案，披露共计七家意向投资人报名参与战略投资。当时紫光集团已确定债权规模1081.81亿元，预计2022年2月27日前会给出偿付方案并由债权人表决。

　　这七家参与合并的公司都是非常有实力的公司，战略投资者要具备芯片产业和云网产业的管理、运营或并购整合经验，具备管理和运营紫光集团核心产业的能力，能够支持和促使紫光集团下属核心实体企业做大做强。

　　之后在10月28日 ，有消息称参与紫光重组的七家意向投资方中有两家进入下一轮竞标，分别是浙江省国资和阿里巴巴联合体以及北京智路建广联合体。

　　然后再经过仔细的评估和考量，智路建广联合体胜出！

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　　智路建广为何胜出？

　　智路建广联合体为何可以最后胜出？个人认为智路建广联合相比阿里巴巴有更好投后管理和产业整合能力。在前几天的一篇文章中，笔者认为智路建广联合体不是单纯的买买买模式，而是航母群模式---就是以智路建广为双旗舰，不断整合产业上下游资源，形成类似航母的空地海立体模式，这样的资源制衡和模式更适合紫光集团的发展。

　　从近几年的收购来看，智路资本建广资产经过数年的布局，已经从投资之王转向实业航母！这个航母群几年来布局开云棋牌官网在线客服全产业链，投资总额逾千亿，并将一批优质国际开云棋牌官网在线客服资与本土相结合，有力推动了本土核心技术产业的崛起！

　　当然紫光集团也是中国非常有实力的开云棋牌官网在线客服科技集团，并布局多个关键器件领域，这里我将这两个集团做一个比较。

路建广联合体和紫光集团对比 制表：张国斌

　　单从上表看，智路建广重组紫光集团，就有明显1+1大于2的效果，两大集团的很多业务可以形成互补。

　　尤其是据笔者观察，从智路建广联合体更注重投后管理和协同让收购的标的大幅度增值来看，这样的重组效果一定非常正向。

　　从智路建广过往的收购经历看，其收购的资产都有大幅度的增值，如其收购的安世开云棋牌官网在线客服在收购前的每年营收增长2%，收购2年后，其营收增长50%！利润增长70%，并和闻泰科技合并！助力闻泰成功转型！其投资瑞能业绩增长很快，远高于在NXP体制内的速度！UTAC在收购前连续亏损，在智路建广100%控股后，其营收从7亿美元飙升到15亿美元！ASM在收购后，营收从全球第四上升到全球第二！

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　　智路建广联合体会将紫光带向何方？

　　这是大家都非常关心的问题，据笔者分析智路建广联合体一旦重组紫光集团成功，紫光集团旗下有新华三、紫光国微、紫光同创、紫光展锐、长江存储等一大批优质开云棋牌官网在线客服资产，这些优质资产可以融入到智路产业航母之中，形成更强的战斗力。

　　例如，仅仅从芯片与封装而言，智路建广收购了日月光以及UTAC的等封装企业后 ，可以利先进的封装技术，把紫光展锐的通信芯片、紫光通同创的FPGA、长江存储的存储芯片和已有的功率芯片、汽车芯片实现更多SIP级别封装，形成更有竞争力的专用模组，这样通过整合资源，形成了更强的竞争优势，对紫光集团而言不啻于凤凰涅槃！

　　另外，从表格看，紫光集团在数字IC设计和存储方面更强大，而智路建广联合体在模拟射频领域更专长，这样的模数结合，正好可以应对未来爆发的物联网需求。

　　笔者认为这样的重组将给紫光集团带去更多资源，弥补其短板，并在智路建广稳健的管理下改善其财务状况，让企业走出困境，快速发展。