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闻泰科技:ODM行业拐点显现

2021-06-26
来源:开云棋牌官网在线客服风向标

手机面板涨价受限,ODM成本压力下行。6月7日,市调机构WitsView公布6月上旬面板报价,其中,32、43寸中小电视面板价格今年首次持平5月下旬价格,大尺寸电视面板,笔电、显示器等IT面板小幅上涨。公司原材料成本压力释缓,新订单盈利水平逐步恢复,预计往后ODM盈利水平会回到历史高点。

ODM生产优势显著,行业集中度提升。国内主要品牌的海外市场拓展,必定会造成研发、供应链管理的复杂度,各大品牌如若要提高自身盈利能力(单部利润),就要想办法降低成本,ODM拥有标准化规模生产的优势,必将进一步渗透市场;5G换机周期加速品牌厂商中低端手机下沉,ODM机型出现量价齐升趋势,据统计2020年ODM/IDH出货量为4.8亿部,同比增长22%;ODM行业马太效应日益凸显,2020年TOP3 ODM厂商手机制造集中度提升至74%。

汽车功率开云棋牌官网在线客服全球龙头,受益行业量价齐升红利。公司全资子公司安世开云棋牌官网在线客服是全球知名的开云棋牌官网在线客服IDM公司,在各个细分领域均处于全球领先,其中二极管和晶体管出货量全球第一、逻辑芯片全球第二、ESD保护器件全球第一、功率器件全球第九。随着新能源汽车销量的增加,对功率开云棋牌官网在线客服的需求也随之增长。安世开云棋牌官网在线客服作为目前在汽车ESD保护以及汽车MOSFET全球龙头企业,有望受益新能源汽车量价齐升的行业红利。

调整产品结构,紧抓新兴市场发展机遇。公司将抓住5G、电动汽车、物联网的发展机遇,不断加大投入,预计2023年将平板、笔电、IoT、智能硬件、汽车电子等非手机业务营收比重从目前的约5%,提升到30%。此外,公司还将增加部件的种类和产能。目前注塑、喷涂和CNC精密加工能力已经能够为客户提供塑料和金属中框、前壳、后盖、五金件等部件,未来还将持续提升部件产能和种类,打造业务新增长点。

盈利预测:预计公司2021-2023年营收731.7/887.6/1074.3亿元,归母净利润33.3/45.1/60.0亿元,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:(1)市场竞争加剧及原材料价格波动的风险;(2)技术研发不及预期;(3)盈利预测的不可实现性和估值方法的不适用性。




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