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Cree的豪赌

2021-04-01
来源:开云棋牌官网在线客服行业观察
关键词: Cree 发光二极管 LED

Cree长期以来一直与发光二极管LED相关联,但那个时代即将结束。

  该公司已出售其LED业务,这是其两个业务部门之一,而该交易预计将于2021年第一季度完成。根据最新的10-K表格,LED产品约贡献了公司一般的营收,大约为4.332亿美元。而数据显示2020财年的收入为9.039亿美元。

  换而言之,Cree将专注于其唯一剩下的部门Wolfspeed,该单元负责碳化硅(“ SiC”)和氮化镓(“ GaN”)材料,功率器件和RF器件。实际上,Cree打算将自己重命名为Wolfspeed,以强调公司从LED产品到开云棋牌官网在线客服的转变。

  LED部门是Cree一直在减少收入和收益的主要原因,因为与Wolfspeed相比,这个业务表现不佳。Cree应该能够在没有LED单元的情况下使季度数字看起来更好,而Q2的报告则是公司第一个没有LED业务的报告。

  相关丨Cree公司减去LED的影响。与前几个季度相比,这些数字确实看起来更好。来自持续经营业务的收入同比增长5%至1.27亿美元,非GAAP净亏损为2660万美元或每股0.24美元。根据公认会计准则(GAAP),持续经营业务净亏损为5430万美元或每股0.49美元。

  请注意,持续运行的数字不包括LED产品的贡献。如果包括LED部门,公司2020财年第二季度的收入将达到2.399亿美元,Wolfspeed的收入为1.207亿美元,LED产品的收入为1.192亿美元。如果包括非持续经营业务造成的亏损,那么GAAP净亏损为8300万美元或每股0.75美元。

  Cree提供的未来业绩指导看起来很疲软。人们期望Wolfspeed不再受到LED的阻碍,从而获得更强劲的数字,但短期来看似乎事与愿违。但Cree做了另一项改变,那就是加速向8英寸SiC的过渡。因此,到2021财年,公司的资本支出将从4亿美元增加到5.5亿美元。在第二季度的收益电话中,Cree表示:

  “我们已经决定放弃最初的计划,最初我们希望在Mohawk Valley工厂投片150mm的晶圆。但现在我们改变主意,我们将在2022年的上半年开始在Mohawk Valley工厂投入使用200毫米的碳化硅衬底的生产,这是世界上第一个200毫米的碳化硅晶圆厂,这也将使我们在竞争中脱颖而出。

  基于这些重要的发展,我们将2021财年的资本支出增加到约5.5亿美元,这反映出Mohawk Valley的投入要比我们先前的资本支出计划高得多,同时我们还要投入200毫米晶圆和Epi产能。今年更高的晶圆厂建造投入以及对200毫米产能的增加投资将使我们能够在2022年上半年将晶圆厂提升到200毫米。我们认为,这将更好地定位公司,以解决许多人现在期望的,到2024年以后对碳化硅的爆发性需求曲线的问题。”

  Cree押注SiC并非偶然。随着电动汽车或电动汽车数量的增加,市场对SiC的需求有望增加。到2030年,电动汽车可能会占据市场的30-40%。汽车已经是Cree的关键市场。

  “如果看一下价值6亿美元的设计实例,我们在过去的一个季度中获得了奖励,其中约有一半以上是汽车领域。”

  请记住,Cree的目标是在2024年实现15亿美元的收入和50%的毛利率。相比之下,当前只有五亿美元或三分之一。如果Cree要实现其目标,则未来几年将需要加速增长。放开LED并加速向SiC的发展,使Cree踏上了实现这一目标的道路。

  从6英寸到8英寸SiC具有许多优势。例如,更大的硅片可以降低SiC解决方案的成本,使所有人都更容易使用它们,并导致使用量增加。另一方面,此举有利有弊。例如,由于产量可能尚未达到标准水平,因此8英寸SiC在短期内可能会更昂贵。Cree将需要花费大量资金,这将损害利润,而Cree已经解决了很长一段时间。

  Cree正在豪赌,但这并非没有风险。不过尽管缺乏利润,但Cree股票仍然表现良好。在过去的十二个月中,该股上涨了162%,

  Cree受益于两个顺风。首先是特斯拉等许多电动汽车股的爆炸性增长。Cree是SiC的重要供应商,对电动汽车至关重要。因此,Cree被视为是推动电动汽车蓬勃发展的一种方式,。此外,Cree还受益于最近汽车芯片的短缺。供应不足导致许多汽车制造商的生产中断。有人猜测价格会更高,像Cree这样的供应商将从中受益。

  到目前为止,利润的缺乏并没有真正伤害到投资者对Cree的信心,但是尚无定论是否会结束或何时结束。Cree的牛市假设基于SiC和GaN的领先优势。这些数字可能现在还没有显示出来,但是人们相信Cree最终将成为SiC,GaN和相关产品的供应商。它们被视为对EV,5G和未来其他行业至关重要。

  但是,未来并非一成不变。假定Cree将成为明天世界的赢家,但这可能是不正确的。其他公司也意识到SiC和GaN市场的增长。相应地正在做准备。Cree不是唯一一个正在扩张的公司。许多其他人也在做同样的事情。如果碳化硅需求增加,那么在竞争方面的激烈也可以预期。

  值得提醒的是,LED问题的根本原因可以追溯到激烈的竞争。而这同样可能会在SiC领域上演,更多的参与者加入市场,全力争夺一块蛋糕。Cree在LED市场中发生的事情可能预示着Cree在SiC市场中将发生的事情。

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