在晶圆代工龙头台积电上个礼拜举办的法说会上，不仅预告今年首季将迎来史上最强淡季外，更预测全年营收可望成长约15%，连续12年改写新高。一连串令人振奋的消息，等于直接打脸空军先前盛传的砍单、上半年稼动率骤降等谣言。

　　最令现场法人惊呼的是，台积电2021年资本支出将高达250~280亿美金，相较2020年的约170亿美金，增幅最高逾6成，创历史最高水平。尤其，目前疫情警报尚未完全解除，全球企业大多绷紧神经，台积电仍迈开大步、积极投资，究竟公司看到了什么机会？又有哪些供

　　Q1业绩有望攻高全年成长约15%

　　2020年爆发疫情、科技战、华为禁令等风暴，台积电仍一路维持护岛国神山的霸气、不曾动摇，全年业绩写下历年新高。原先，2020年底外资圈曾出报告，直指大客户苹果开始砍单，将冲击台积电5纳米产能利用率，甚至有分析师说，2021年上半年仅靠一个客户撑场，稼动率下滑恐难以避免。

　　没想到，台积电本次法说会又狠甩空军耳光。公司公布的2021年第一季财测，以新台币27.95元兑1美元预估，单季营收估127~130亿美元（折合台币3549.65亿~3633.5亿元），季增0.16~2.5%，毛利率50.5~52.5%、营益率39.5~41.5%；依此推估，首季营收、获利皆有机会再战新高。

　　台积电表示，若以四大平台来看，仅智能型手机在第一季因为季节性因素下滑，其他包括HPC、车用、IoT等皆为成长。整体来看，公司预估，2021年营收达到「mid-teens」百分比的年成长率（约15%上下），优于产业平均值的约10%。

　　投资下重本复制28纳米辉煌年代

　　除了展望亮眼外，最让法人吃惊的是高于市场预期的资本支出，台积电再给惊喜，一口气将2021年资本支出拉高到250~280亿美金，高于市场预估的约200亿元美金，且相较于2020年资本支出约172.4亿美元，等于年增约4~6成。

　　先前一直有分析师提出质疑，台积电砸大钱全力冲刺先进制程，以甩开与对手的距离，却存在一些风险，主要是EUV（极紫外光）微影技术成本高昂，也反应在价格之上，对于某些客户来说，不一定会愿意付出那么多钱，来获得制程优化所带来的效能提升。

　　台积电这次法说特别说明，公司长期资本密集度约落在（mid-thirties）百分比区间，当要进入一个成长幅度更高的区间，就必须先投入资本支出，业绩才会随之成长，因此，在这样的情况下，资本密集度将会更高。在未来几年，因5G及HPC相关应用的产业大趋势，将为公司带来更高的年复合成长率。

　　这样的策略方针其实有例可循，2009~2010年间，全球企业仍笼罩在金融海啸阴影下，但台积电2010年资本支出高达2,020.86亿元，足足是2009年的964.68亿元2倍多。公司旗下28纳米制程于2011年量产，尔后造就了公司史上最赚钱、称霸最久的一个制程世代。

　　分析师则认为，目前能提供5纳米以下高阶制程的晶圆厂仅有台积电、三星两家，而台积电又拥有更优异的工艺及良率，在自研芯片风潮下，未来全球科技业会越来越仰赖台积电。对台积电来说，长期商机摆在眼前，势必将全力投资，以因应HPC市场的强劲需求。