11月23日，小米生态链企业华米科技（Nasdaq:HMI）发布截至9月30日的2020财年第三季度未经审计财报。财报显示，华米第三季度净营收为22.351亿元人民币，同比增长20%；归属于华米的净利润为8110万元人民币，较上年同期的2.033亿元下降约60%。

　　《中国经营报》记者注意到，华米科技已经连续三个季度在收入增长的情况下，出现净利大幅下降的“倒挂”现象。

　　华米利润率大跌，也对华米科技的股价形成直接影响。在华米科技发布第三季度财报当天，其股下跌7.60%，截至收盘，该股报13.61美元/股。

　　根据华米科技发布的第三季度财报显示，华米科技第三季度出货总量同比增长16.1%，达到1590万台，而2019年第三季度为1370万台，第三季度收入达到22.351亿元人民币（3.29亿美元），比2019年第三季度增长20%。对于第三季度出货量和收入分别增长16%和20%，华米科技创始人、董事长兼CEO黄汪表示，主要归功于今年新发布的小米手环5和自主品牌Amazfit手表及耳机新品的优异表现，以及在全球范围内销售版图的持续扩张和多个地区的经济回暖。

　　华米科技第三季度出货总量同比增长16%相较于第二季度出货总量890万台同比增长7.2%有所好转，可见，华米的设备出货量在度过疫情严重的二季度后有所反弹。

　　然而，归属于华米科技的净利润为8110万元人民币，较上年同期的2.033亿元下降约60%。

　　这并非华米科技首次面临增收不增利的情况，在2020年第一季度的财报中，华米科技营收为人民币10.885亿元，与上年同期的7.996亿元相比增长36.1％。而净利润则由2019年第一季度的7530万元降至1920万元，利润暴跌74.5%。在5月12日第一季度财报发布后不久，华米科技的股价就应声下跌了7%。

　　2020年第二季度，华米科技营收为11.37亿元，同比增长9.5％。净利润却由2019年的8940万元下降至1330万元，利润同比狂跌85.1％。

　　连续三个季度，华米科技营收、出货量均完成了增长，但并没有挣脱“增收不增利”的情况。

　　对于华米科技第三季度出现的增收不增利，华米科技相关负责人称，“由于对渠道、研发和品牌投入增多了”。

　　财报还显示，华米科技第三季度的研发费用达1.729亿元，同比增长38.8%，占收入的7.7%，而去年第三季度为6.7%，反映了公司在新产品和新品类研发上的持续扩大投入。今年9月，华米科技在Amazfit 2020 秋季新品发布会上，推出搭载血氧饱和度测量功能的时尚智能手表Amazfit GTR 2和Amazfit GTS 2。搭配自研OxygenBeats™血氧引擎，其血氧测量成功率高达96%。

　　此外，华米科技还在第三季度投入了大量的市场营销和销售费用，达1.156亿元人民币，同比增长104.2%，用于在全球推广自有品牌。

　　华米科技CFO邓成表示，全球新冠肺炎疫情的持续导致了一些新品发布和生产的延迟，尤其是疫情在许多关键市场的复燃，也对短期前景造成了一定影响。因此，公司将在下个季度控制支出，重点关注投资回报更高的项目，“这一切管理举措都是着眼于企业的长期成功”。

　　此外，华米科技的毛利率也面临下滑局面，财报显示，华米科技第三季度的产品毛利率为20.6％，而去年第三季度的毛利率为25.2％。

对于毛利率下滑，华米科技官网援引美通社解释称，这是由于毛利率和毛利润受产品结构的影响，因为不同的产品具有不同的毛利贡献，并且在产品的生命周期中会发生变化。2020年第三季度，小米和自有品牌产品的总出货量与去年同期持平，但毛利率下滑主要是由于小米产品的利润率较上年同期有所下降。

　　此前，坊间曾对小米手环5成本揭秘，对其元器件数量及其成本进行分析，预估小米手环5的利润并不高。

　　知情人士向记者分析，“小米手环4和5的售价一样，但是5的成本上升了。”

　　目前，华米科技的营收主要来源于自营产品Amazfit以及小米可穿戴设备营收。在营收占比上，目前华米自有品牌占营收比重尽管较之前有所增长，但目前占比还不到一半的比重，这也意味着华米还是在依赖小米带来的营收。

　　值得注意的是，或受疫情在多个国家复发的影响，华米科技预计疫情的复苏将对其第四季度销售产生负面影响。华米科技公司管理层目前预计其第四季度净营收将在19.5亿至21.5亿元人民币之间。

　　据报道，在全世界范围内新冠肺炎疫情的复发，美国，许多欧洲国家和日本，正在实施和考虑新的限制。