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ADI并购Maxim到底花了多少钱?

2020-07-14
作者:于寅虎
来源:电子技术应用
关键词: ADI Maxim

这两天,ADI并购Maxim一事搅动了整个电子媒体圈,大家竞相抢先发布这一消息。

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然而,在并购价格上却出现了不同的数字,有的说是200亿美元,有的说是210亿美元,可是今天“亚德诺开云棋牌官网在线客服”公布的官方消息里,并没有提到具体的收购金额。

问题出在哪里呢?

这是因为此次ADI并没有采取现金并购Maxim,而是采取了换股收购方式。即:持有Maxim普通股的股东,每股可兑换0.630股ADI公司普通股。

交易结束后,ADI的当前股东将持有合并后公司大约69%的股份,而Maxim股东将持有大约31%的股份。

这里有必要普及一下换股并购的基础知识。

换股并购:即并购公司将目标的股权按一定比例换成本公司的股权,目标公司被终止,或成为并购公司的子公司,视具体情况可分为增资换股、库存股换股、母子公司交叉换股等。换股并购对于目标公司股东而言,可以推迟收益时间,达到合理避税或延迟交税的目标,亦可分享并购公司价值增值的好处。

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现在大家应该明白官方为啥没公布具体的并购金额了吧,因为ADI公司的股价是会不断变化的,以当前价格计算,Maxim全部股票折算的总价格大约为210亿美元,但是18个月以后的股价呢?这个谁也说不准,股价上涨了,Maxim股东持有的股票总价就会高于210亿美元,如果下跌了,就会低于210亿美元。

因此,现在谈并购价格意义不大。

那么,双方为何采取换购并购,而不采用现金收购的方式呢?

一方面,现在让ADI拿出200 美元的现金,应该是有难度的,这将极大地影响公司现金流。全球经济下滑的大背景下,ADI和Maxim在2019年都遇到了增长停滞,业绩分别下滑6%和12%。同时,Maxim股东应该不会接受更低的价格,换股收购是双方妥协的结果。

另一方面,换股并购对于两家公司还有另外的益处。换股收购虽然推迟了Maxim股东的收益时间,但是可以省掉一大笔税金,而Maxim股东看好未来发展应该是更为重要的因素。

不过,换股并购也有着天然的缺点,即一旦股价达到了Maxim原有股东的预期,将会承担这些股东抛售的风险,届时股价承压巨大。同时,进入新公司董事会的Maxim相关人员,会不会影响ADI公司未来的决策也是应该考虑的风险之一。

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