富士康郑州园区，作为全球最大的iPhone组装工厂，员工78万人，供应全球超过四成的iPhone产品。但受疫情影响，这个有着数万员工的工厂，一度只有10%的工人回到岗位。

　　为了鼓励复工，该厂将入职奖升至7000元。此外，富士康官方宣布，已聘请中国工程院院士、著名呼吸病学专家钟南山担当集团新冠肺炎防疫及复工总顾问。

　　复工成了富士康的老大难，作为全球最大的消费电子代工厂，一方面劳动力密集：Wind数据显示，截止2018年底，工业富联（601138.SH）的员工总数25万人，其中近19万人均是生产员工，难以复工对生产影响严重；另一方面，富士康急于复工，甚至不惜搬出钟南山院士，背后是消费电子尤其是手机的产能吃紧。

　　苹果称，受疫情影响，全球iPhone供应紧张，截至3月份一季度营收目标将无法实现。天风证券分析称，疫情或将导致iPhone12延期推出，并预计2020年一季度的iPhone出货量将下降10%。

　　2020年，正是手机换机潮的大年。5G手机频繁发布，上游元器件产能吃紧，反映出整个产业链和下游消费者的换机需求形成共振，运营商、芯片厂商、手机厂商和零部件厂商都在紧锣密鼓，迎接2020年5G换机潮的到来。

　　手机芯片厂商先“打架”

　　一位不愿具名的分析师对投中网表示，一般来说，终端芯片会滞后于通信网络的建设，而新机推出则需适应芯片的进度，但这次以华为为首的手机芯片厂商行动非常迅速。目前5G才刚起步就有5G手机可以用，在4G时是先有4G网络后有4G手机，现在的5G比4G进度更快。

　　在手机厂商频繁推新机背后，是各大芯片厂商争相卡位，从高通和联发科两大寡头垄断，到高通、联发科、三星、紫光等“战国”时代，5G手机的普及也将推动芯片厂商竞争格局变革。

　　2019年12月，高通发布骁龙865移动平台，这是高通最高端的5G移动平台，采用是第二代5G调制解调器及射频系统——骁龙X55。

　　高通称，骁龙865移动平台是全球最先进的移动平台，可以为旗舰终端提供一系列突破性特性，包括十亿像素级拍摄、Snapdragon Elite Gaming支持的端游级特性，以及第五代高通人工智能引擎AI Engine支持的直观交互体验。

　　2月26日，高通公司宣布，迄今为止已有超过70款采用骁龙865的5G终端设计已发布或正在开发中，包括华硕、黑鲨、富士通、iQOO、联想、努比亚、OPPO、realme、Redmi、三星、夏普、索尼、vivo、小米和中兴等全球多家手机品牌。

　　同一天，2月26日，紫光展锐发布了新一代5G SoC移动平台 — 虎贲T7520。该芯片基于展锐5G技术平台马卡鲁开发，是其第二代5G智能手机平台，采用6nm EUV制程工艺，在提高性能的同时，功耗得以再创新低。

　　据展锐方面介绍，该产品集成了全球首颗支持全场景覆盖增强技术的5G调制解调器，可拓展大带宽4G/5G动态频谱共享专利技术，使运营商在现有4G频段上能够部署5G，同时相比上一代7纳米工艺，6纳米 EUV晶体管密度提高了18%，芯片功耗降低8%。

　　2019年以来，各大厂商集中发布5GSoC方案，目前来看，已经推出手机5G基带芯片的公司分别是华为、高通、三星、联发科和紫光展锐。除了高通之外，其他四家都推出了集成了基带芯片的5G SoC芯片。

　　其中，华为海思麒麟990最先发布并已成功应用于Mate 30和荣耀V30 5G手机，联发科发布了首款5G SoC—天玑 1000，华为芯片仅供自家使用，而vivo在去年12月发布了搭载三星合作研发的Exynos980基带芯片手机，小米则刚刚发布了高通骁龙865的小米10。

　　兴业证券称，在“去美化”效应之下，从联发科在第一时间就拿到华为、Oppo、Vivo及小米5G手机新品开发案，预期联发科 sub-6GHz 5G单芯片解决方案 2020 年有先天优势，高通全球市占率恐面临一定压力；三星锁定中阶市场的 Exynos 980有希望取代 Snapdragon X55 整合型解决方案。未来推动2020年全球5G手机市场上看逾2亿支高目标成长动能，仍需依赖中阶5G手机的出现，也是目前高通、联发科及紫光展锐积极卡位的市场地盘。

　　5G手机大规模商用

　　“5G手机换机潮”的提前到来主要受益于多方面因素。首先在网络覆盖方面，目前北京、上海、广州、杭州等城市城区已实现5G网络连片覆盖，按计划5G将在年内覆盖全国40多个大中城市。

　　另一方面，5G套餐价位低于预期，近日三大运营商发布的5G商用资费套餐普遍128元/月起，对很多用户来说是接受的区间；最重要的是，5G手机价格也刺激了消费者的换机需求。

　　2018年12月，小米旗下Redmi正式发布Redmi首款5G手机RedmiK30系列，起售价1999元，使得5G手机迅速下探至2000元档位，有助于促进5G换机潮加速到来。

　　上述分析师对投中网表示，参考4G换机时期，当4G手机售价降至2000元以下后，4G手机渗透率开始迅速提升。

　　据GSMA此前预测，2020年全球将有170家运营商实现5G商用，主要国家和地区都会覆盖5G网络，5G用户数将达1.7亿；到了2025年，全球5G用户数将达17.7亿。

　　对于上述换机潮的来临，各大手机厂商无不抓紧机会，希望通过多系列的5G手机承接换机潮。根据中国信通院数据，我国2019年7月份开始陆续有5G手机销售， 2019年累计上市35款，2019年累计销售1377万部。

　　在2019年下半年，主要手机厂商已相继发布5G手机，不过受限于商用初期缺乏规模化效益，以及5G芯片方案较少，各大品牌5G手机都集中在旗舰机型中，价格相对较高。但是进入2020年，随着各大芯片厂商纷纷推出或者升及5G方案，在规模化效益下，5G市场或将进入爆发期。

　　以华为为例，2020年计划执行机海策略，推出涵盖多个价格带的5G手机，约10多款5G高阶、中阶手机新品已经通过认证；小米雷军则表示，今年将会是5G手机换机的关键之年，全年至少要推出10款5G手机。

　　运营商也积极助推5G到来：中国电信要求从2020年起，所有5G终端不允许存在CDMA频段和制式，同时要求不允许存在VoLTE开关，以加速CDMA退网。

　　中国移动发布《中国移动2020年终端产品规划》显示，其预计2020年5G手机市场规模将超过1.5亿部，到2020年年末，5G手机价格将进一步降低至1000-1500元，5G手机市场销量将超过4G手机。

　　中国移动终端公司副总经理汪恒江预计，2020年第一季度，多家芯片平台推出多价位段产品；第二季度低价位芯片推出，方案厂商进场，拉动5G手机价格下探。在终端方面，第一季度各厂商将推出高价位产品；6月至7月间，2000元左右5G手机推出；第四季度5G手机价格下降至1000元至1500元。”

　　同时，各大调研机构纷纷上修对未来5G手机出货量预期，其中，IDC 预估 2023 年全球5G手机到4亿部，而Canalys则预估5G手机未来五年将达19亿部，凯基投顾预估5G手机渗透率将由2019年的1%提高至2020年的18%（约2.8亿部）。

　　在5G助推之外，我国智能手机市场在经历了出货量连续四年下降之后，也迎来了自然的换机周期：2019年我国智能手机出货量3.89亿部，同比下降6.2%，创下9年新低。

　　产业链上游释放信号

　　手机通讯行业占据开云棋牌官网在线客服应用下游约1/3市场，对整个电子产业的需求带动十分重要。根据SIA数据，2018年通信（含手机）占据开云棋牌官网在线客服31%的市场应用份额，手机行业是电子产业下游重大需求动力。

　　从地域分布来看，大陆、台湾、韩国、日本在全球电子元器件制造业承担重要角色。随着下游需求拉动，全球开云棋牌官网在线客服周期上行，存储、面板、元器件价格纷纷启动。

　　在代工和封测方面，受手机厂商和芯片厂商拉动最明显的当属制造端。作为全球顶级晶圆代工厂商，台积电的财务营收变化部分反映开云棋牌官网在线客服行业的景气度情况，其在2019年三季度的营收无论是环比还是同比都实现了两位数的成长，公司将其归功于高端智能机以及高性能计算产品带动的7nm制程收入的贡献。在2019年第四季度，台积电的智能手机业务环比大增16%，推动收入增长和毛利率提高。

　　从去年底开始，开云棋牌官网在线客服制造端就开始产能紧张的情况，产能满载，订单饱满，甚至出现部分厂商将订单外包的情况。以台积电为例，台积电的7nm产能已经满载，导致新客户订单交付期大幅延长，从之前的2个月变成了6个月。除了7nm工艺产能告急，16nm、12nm以及10nm也供不应求。

　　据爆料，由于台积电的先进制程产能供不应求，高通为了确保晶圆体产能问题，将骁龙865与骁龙765分别交由台积电和三星同时生产。

　　中国大陆方面，中芯国际（HK0891）、华虹开云棋牌官网在线客服（HK1347）、华晶等晶圆厂稼动率也满载，收入增长。根据最新披露，华虹开云棋牌官网在线客服公司旗下三厂产能利用率至三季度已提高到96.5%，接近满载，5G终端需求使得通讯市场收入增长两位，是8寸厂主要增长动力来源；中芯国际在四季度财报中披露，当季产能利用率高达98.8%，比上年同期提高近9个百分点。

　　为了应对下游需求和释放产能，代工厂纷纷扩大资本开支，这是开云棋牌官网在线客服行业回暖的重要标志。

　　台积电率先推进大幅资本开支提升，其2019年资本开支提升至148亿美元，2020年预期150~160亿美元，为历史最高资本开支。

　　此外，5G芯片需要使用先进的封装技术，封测端也开启资本开支大幕。晶方科技（603005.SH）、通富微电（002156.SZ）定增扩产，产能快速增加；华天科技（002185.SZ）2020年开启南京厂；长电科技（600584.SH）公告2020年固定资产投资计划节奏比以往加速，全年预计至少30亿，其中至少14.3亿针对重点客户。

　　制造端高景气将直接带动开云棋牌官网在线客服设备的回暖。根据ASML公司发布的财报，2019年全年一共出货了26台EUV 光刻机，预计 2020 年交付35台EUV光刻机，2021年则会达到45台到50台的交付量，是2019年的两倍左右。

　　根据SEMI预测，2019 年全球开云棋牌官网在线客服设备销售金额为 576 亿美元，同比下滑 10.5%，2020年有望逐渐回暖，增速为 5.5%，达到 688 亿美元；2021年在创立新高，达到688亿美元。

　　在中游的电子元器件领域，则开始了新一轮的涨价周期。

　　从长周期看，全球电子行业存在周期性规律，主要受影响变量包括全球宏观经济景气度、下游终端需求等，比如2012-2014年，智能手机高增速和2016-2017 年，智能手机换机高峰期和汽车电子高增速带来的景气周期。

　　内存价格是开云棋牌官网在线客服行业的重要指数，表征了整个行业的景气度，Wind数据显示，12月至今DXI指数上升5298点，涨幅30%；4Gb DRAM价格已经攀升至1.872美元，从12月至今涨幅25%，本轮内存价格上涨以来新高。

　　以价格对供需最为敏感的被动元件为例，据中国台湾媒体报道，因疫情复工不足，供应严重萎缩，被动元件的全球巨头国巨电子计划3月将芯片电阻价格提高7-8成。

　　风华高科是被动元件的国内龙头，产品包括MLCC、片式电阻器、片式电感器、陶瓷滤波器等被动元器件，是国内主要的芯片电阻生产商之一，其股价在2月24日和2月25日连续两日涨停。

　　手机是MLCC下游最重要的领域，占比高达38%，5G相比4G手机单机MLCC用量提高了30%，有望带动MLCC需求持续增长。根据村田预测，预计到2024年智能手机MLCC的用量相比2019年提高50%。

　　天风证券认为，电子元器件行业价格整体在2019年下半年进入反转周期，此前产品价格和毛利率已经到达底部水平，根据不同行业的供需格局、竞争结构来看，部分行业率先步入价格上行周期，例如MLCC、LCD和存储芯片（特别是存储芯片），部分行业目前价格已经探底，处于最后的库存去化的阶段。