“推出一代，研发一代，预研一代”，全力做到“人无我有，人有我新，人新我创“，这是彼时国内360全景厂商灵动飞扬（原宝尼视讯） 对外的企业理念。

　　灵动飞扬成立于2011年，自成立之初即瞄准ADAS在车载电子，智能驾驶，以360全景系统作为实现公司发展方向目标的技术和产品的切入点，并于2012年实现第一代产品的量产化。

　　按照灵动飞扬的公开资料显示，在前装市场，其相关技术和产品已经在东风日产，东风标致，神龙汽车，东风小康，北汽，江淮，东风风神，吉利，江铃等多种车型实现量产；在后装领域，其对应“宝视”品牌的各种系列的产品，如星光夜视系列，夜鹰无光系列，全景一体机系列等已经在全国24个主要省份建立完整的销售和渠道体系。

　　在当时的国内市场，灵动飞扬的业务布局已经算是不错的表现。

　　2015年11月2日，中原内配发布公告，与灵动飞扬签署《关于参股深圳市灵动飞扬科技有限公司之投资协议》 ， 受让灵动飞扬部分股权并对其增资，持有其 15.336%的股权，双方商议投后估值2.5亿元。

　　2017年12月7日，中原内配再次分别与灵动飞扬多个自然人股东签订《股权转让协议》，出资900万元受让灵动飞扬共计3.60%的股权，估值与上一轮投后估值一致。

　　本次受让灵动飞扬部分股权后，中原内配持有其18.936%的股权，成为灵动飞扬第二大股东。此时，灵动飞扬的财务报告显示，2016年度公司营收2438.64万元，净利润230.42万元（扣除非经常性损益后净利润仅为145.1万元）。2017年1-9月公司营收4621.17万元，但转盈为亏，亏损460万元。

　　彼时公告的亏损原因是，2016年灵动飞扬在后装市场转型运作自身品牌和渠道，与原有的OEM/ODM客户在市场层面由原先的客户/供应商关系转换为直接竞争关系，这直接导致了原先OEM/ODM客户的部分流失。

　　当时，和灵动飞扬类似主营360环视业务的新三板挂牌公司纵目科技，2016年度营业收入已经达到4306.93万元，但净利润亏损1017.18万元。而纵目科技已经连亏三年，在2014年和2015年，纵目科技曾分别亏损216.60万元和4013.37万元。

　　但同样由于市场放量以及前装市场启动，在纵目科技的2016年度报告中表示，因为2016年公司标清环视ADAS系统产品的成功推出，开始供第一款量产车型吉利-博越，直接带来公司当年度营收同比增长12倍。

　　不过，在纵目科技2017年上半年报告显示，其1-6月营业收入为2698.97万元，较上年同期增长76.07%；但净利润为仍然亏损1059.33万元。背后原因同样是由过去的二级供应商角色向一级供应商转变带来的原有客户流失。

　　和灵动飞扬几乎同一时间成立的苏州智华（同样主营360环视），2016年主营业务营收6235.87万元，亏损1219.02万元。直到2017年，公司主营业务营收2.13亿元，同比增长243.55%，并首次实现盈利45.63万元（实际最终财报显示仍为亏损）。

　　而2017年中原内配的再次受让股权，目标也是非常明确，“赌一把”。

　　中原内配明确表示，积极推动灵动飞扬IPO或新三板挂牌，如2019年6月30日前，上述工作无实质性进展（IPO或新三板申报文件未被相关监管部门受理）， 公司有权要求交易对方回购公司所受让的灵动飞扬股权。

　　去年9月，灵动飞扬宣布完成由度量衡资本投资的数千万元人民币B轮融资。本次融资后，该公司将成立常州制造基地，同时深圳总公司、重庆制造基地、南京研发中心将继续扩充团队，在车载安全驾驶领域全面发力。

　　这也可以视为在冲刺资本市场关卡前的一次“补充资金”。

　　当时，灵动飞扬CEO陆如枫表示：未来二年公司将落地融合360全景传感器以及超声波雷达传感器算法的APA产品。

　　但与环视相比，APA市场在国内一直是几家国外Tier1的天下。无论是超声波雷达可选供应商、融合算法、控制盒都比环视要复杂的多。

　　然而，就在刚刚公布的中原内配2018年度报告中，灵动飞扬再次出现亏损，去年实际亏损1184.35万元，原因是灵动飞扬在后装市场转型运作自身品牌和渠道致使原OEM/ODM销售额下降；同时品牌建设和渠道建立周期加长，前装一级、二级供应商合作周期相对较长。

　　按照2015年11月2日中原内配与灵动飞扬签署的投资协议，未来三年净利润必须满足以下条件：2016年度、2017年度、2018年度经审计的净利润（扣除非经常性损益）分别不低于人民币1600万元、2800万元、4000万元。

　　显然，过去三年时间，灵动飞扬均未实现业绩承诺。中原内配披露，目前双方同意将严格按照《投资协议》有关约定进行现金补偿。

　　这背后的原因，除了360环视产品市场竞争激烈，导致价格逐年下滑之外，整体中国汽车市场销量持续低迷也有很大的关系。

　　2018年，中国乘用车市场出现28年来首次下滑，广义乘用车产量和销量比上年同期分别下降4.2%和2.8%，狭义乘用车产量和销量同比下降5%和5.8%，汽车零部件企业普遍业绩承压。

　　以几家上市公司为例，华阳集团去年归属于上市公司股东的净利润1951.13万元，较上年同期下降93.03%。主要原因就是汽车电子产品年度价格下降，导致2018年度汽车电子板块销售收入和当期净利润有较大幅度下降。同时，国内乘用车市场增速放缓、部分新车型项目延迟或投产后销量未达预期。

　　德赛西威去年归属于上市公司股东的净利润也同比下降32.50%，主要原因同样是中国汽车市场销量下降，公司部分配套车型销量下降。

　　而苏州智华的控股股东启迪国际发布的2018年度报告显示，去年ADAS业务毛利率从上一年的32%下滑至11.9%。苏州智华去年营收3.28亿港元，较上年增长228%，但年度亏损179.17万港元，同比上年增加50%。

　　显然，整体市场大环境持续低迷让很多企业难上加难，一方面要应对终端车型销量下滑、价格竞争持续；另一方面又必须持续投入研发保证竞争力。

　　目前，部分后装厂商在原有的环视基础上，开放出毫米波或者超声波的一些功能接口，然后采购相应厂商的传感器，进行简单调试，即宣称拥有ADAS能力。

　　后装市场本身更是鱼目混杂，以环视为例，价格从几百元到几千元不等。主要差异在于摄像头品质、图像的畸变处理和拼接。

　　而前装市场，门槛较高，且主机厂对于成本控制极为严格，对于很多国内供应商来说，本身就已经菲薄的开发费，如果再碰上销量不达预期的车型，经营业绩的压力和不确定性可想而知。

　　现在，距离中原内配给到灵动飞扬的6月30日“期限”已经剩下不到2个月时间。