近期，中国证券市场下行波动仍在延续，今天虽然大盘指数有了一个像样的反弹，但是背后的不利因素仍未消除。

有分析认为，目前造成中国股市下跌的主要是三方面因素扰动：一是海外市场波动剧烈，拖市场累A股表现；二是货币政策传导机制不畅，国内经济预期悲观；三是股权质押问题在弱市之下仍是隐忧。

究其本质，A股投资情绪低迷的原因，还是在于流动性偏紧和风险偏好下行。

具体到集成电路概念股，美国针对中国高科技企业的特别遏制，更是让这些股票雪上加霜。

以长电科技、兆易创新、雅克科技等为代表的“大基金”概念股，也没能幸免于难，纷纷大幅下挫，价格已经远远低于“大基金”购买时的价格。虽然没有具体的数据证明“大基金”目前亏损了多少，但是至少目前的局面使得“大基金”的日子也不好过。

与此同时，“大基金”二期的规模至今迟迟没有公布，这让股民期待的“利好”并没有兑现，集成电路概念股甚至领跌的局面也就难免了。

老孙认为，当前状况下集成电路概念股的价值洼地已经出现，“大基金”到了再次出手的时候了。

虽然“大基金”成立之初就定称不谋求控股和赢利，但是其在长电科技这只股票的操作上似乎食言了，在当前流动性紧张的情况下，“大基金”的家底也不会太宽裕，这个时候出手被低估的集成电路概念股，应该是多赢之举。

一是时机成熟。

近期上市公司流动性、股票质押等一系列危机，以及企业面临的融资、资金压力，已引起各方的关注，地方国资、证监局纷纷出手，驰援上市公司。这个时候“大基金”出手行动，明正言顺。

二是雪中送炭。

在大股东也没有能力稳定股价的时候，“大基金”的加入可以给投资者以信心，同时给上市公司带来真金白银，帮助其度过难关。

三是投资回报。

以华天科技为例，目前其股价已经离其每投净资产价格只有一步之遥了，如果这个时候“大基金”入股，那么就可以使得其获得持续发展的资金，同时“大基金”还可以在未来行业转暖时获得丰厚投资回报。

那么，现在是小散们加仓的好时机吗？

老孙以为还不到时候。

长远来看，中国股市要真正迎来‘春天’，可能需要关注两方面，一是广义流动性是否得到改善，宽货币向宽信用传导机制是否疏通，二是关注是否有强有力的改革措施出台，真正激发实体企业活力。

借用中泰证券首席经济学家兼研究所所长李迅雷的话说，市场有一个下行的惯性，虽然说A股市场的估值趋于合理甚至被低估了，但是它的趋势还在往下走，现在风险还在延续。

因此，今天的反弹还不是反转。