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小心!这两兄弟要怼爆家电板块的空头

2018-09-11

  这两个月,家用电器板块相信让不少投资者凉透了心。

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  2018年5月至今家用电器板块走势

  不少市场人士分析,因为家电板块2017年的业绩增长非常好,在2018年上半年,家电板块的业绩增长放缓,只有个位数的增长,无法支撑目前家电板块的股价和估值,也有人说是因为贸易战限制了家电业的出口。

  不管是因为业绩放缓还是贸易战,这波家电板块确实跌得有点狠了,其中格力电器较6月初跌幅超20%,老板电器持续下跌,较6月初跌幅超40%。小天鹅则从78元的高位直线下落,当前股价46.5元/股,美的集团今年也呈现一个震荡下行的态势。

  美的集团近期好像对自家股价这么跌不是很满意,今天发布了一则重组公告,要跟小天鹅一起搞点事情。

  美的集团9月9日晚间公告称,正在筹划与控股子公司小天鹅相关的资产重组事项,公司拟定于9月11日召开董事会审议资产重组相关事项。公司股票将于9月10日起停牌。同日,小天鹅A也发布公告披露了重组事项。这可能就是要告诉市场的空头们,我们当得起这样的市值和股价,要给市场一点信心。

  此次重组的具体事项两家公司暂且卖了个关子,不过美的和小天鹅2671亿+294亿近3000亿市值的重组想必能在下半年家电市场掀起不小的波澜。

  我们先来看看小天鹅。

  大家都知道,小天鹅的主营业务是做火锅的。

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  不好意思串台了,那是重庆小天鹅,这次说的小天鹅是做洗衣机的。

  无锡小天鹅股份有限公司(证券简称:小天鹅A 、小天鹅B 证券代码000418、200418)成立于1958年,主营业务为洗衣机生产与销售。1978年,中国第一台全自动洗衣机就在这里诞生。1993年,公司获江苏省体改委批准注册成立定向募集股份有限公司,并分别于1996年、1997年发行B股和A股,成功在深交所上市。

  之后跟美的的姻缘,则是到了2008年2月。当时美的电器与无锡国联发展(集团)公司签订协议,收购无锡国联持有的24%的小天鹅股份有限公司股权。之后经资本运作,美的集团对小天鹅的控制力逐步增强。目前美的集团持有小天鹅52.67%的股份。

  而且自从2008年被美的收购之后,其运营效率明显提升,净利润走势图走得相当漂亮。

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  据小天鹅董秘表示,公司每年的现金就相当充裕,本报告期小天鹅更是有超过130亿的现金在手,这些现金一般用于做短期理财以及每年的分红。如此现金牛的小天鹅,在A股市场上可以说是相当罕见了。这也侧面说明小天鹅在背靠美的之后,公司确实运营得相当舒服。股价从2008年最低的3元左右一路上涨,并在今年6月初达到78元/股的高位,最高涨幅近30倍。

  值得关注的是,小天鹅几乎所有的营收都来自于其洗衣机的销售,营收构成比格力电器还要单一。据小天鹅2018年半年报显示,报告期营业收入112.14亿元,毛利率28.22%,当前市值294.1亿。而洗衣机龙头青岛海尔当前市值912亿,报告期洗衣机收入162.82亿元,毛利率33.24%,洗衣机业务收入占比18.43%,不过海尔除了洗衣机之外还有别的产品做支撑。小天鹅能有这样的成绩已经相当不错了。


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