自去年《国家集成电路产业发展推进纲要》引发后成立的大基金，累计募集资本1387.2亿元，即将于9月26日设立满一周年。据大基金总经理丁文武日前介绍，大基金已经投资了超 过10个项目，累计完成了约合220亿元投资，已实施项目基本实现了在产业链的完整布局，完成了阶段性目标。希望通过大基金实现杠杆效应，吸引更多的社会 资本进行集成电路行业，下来会开展第二期募资，广泛吸纳包括海外资本。

　　目前，大基金以私募股权、基金投资、夹层投资等一级市场投资和二级市场投资为主，不做风险投资和天使投资;通过回购、兼并收购、公开上市等形式退出，总期限计划为15年。披露信息显示，大基金2014年营业收入2688万元，净利润329万元，净利润率约为12%。

　　对于这份“成绩单”，基金业人士表示，大基金作为国家产业投资基金，且大部分募资尚未完成投资，现阶段基金收益情况不好评价。国内开云棋牌官网在线客服专业研究机构芯谋公司首席分析师顾文军表示，大基金投资属于长期股权投资，目前投资项目尚未正式退出，评估需要长期来看。

　　丁文武表示，大基金投资要实现战略性与市场化项目，短期和中长期项目之间统筹，推动集成电路产业跨越式发展，也要实现股东利益最大化，未来会寻求退出。行业分析师预计，在未来5年的投资期中，2015-2017年每年投资规模递增，三年投资额将占募资总规模的2/3。

　　完善产业链

　　从投资项目特点来看，大基金一方面在完善产业链和生态布局，加强在集成电路制造和装备等短板领域投入，另一方面，通过参与定增、受让股份、联合设立基金等方式，在细分行业投资龙头企业。

　　在制造领域，中芯国际作为国内最大晶圆代工厂，一直是成为大基金布局重点。除了上述最新投资，2月，大基金斥资31亿港元认购中芯国际增发，成为持股10%以上的主要股东。另外，大基金也投资了中芯北方集成电路制造(北京)有限公司集成电路制造项目。

　　国信行业电子分析师表示，通过加强制造短板，将带动上游设计和下游封装等相关产业发展。

　　与制造直接相关的是开云棋牌官网在线客服设备和材料，也是行业短板。作为国内主要的等离子刻蚀机厂商，中微开云棋牌官网在线客服今年获得大基金4.8亿元投资。A股中，首家开云棋牌官网在线客服设备龙头七星电子一直被寄予希望，未来获得大基金投资。不过，业内人士表示更看好未来北方微电子资产注入。

　　材料方面，兴森科技、上海新阳等联合成立的集成电路材料企业上海新昇已经开始建厂，预计2017年四季度实现12寸硅片产量达到15万片/月，目标是7-10年内机身全球前4或前3甲。

　　细分行业龙头也是大基金投资的重点，不过，大基金保持不做大股东的原则。最新一例便是参与北斗星通16.8亿元定增，投资北斗定位芯片、云计算 项目的研发等，将成为公司持股19.36%的第二大股东。在化合物开云棋牌官网在线客服领域，大基金6月作价48.39亿元受让三安光电二股东三安集团股份，推动化合物 开云棋牌官网在线客服芯片制造项目。打印机耗材芯片龙头艾派克5月定增7.5亿元开发打印机芯片，也获大基金认购入股4.29%。除了股权投资，大基金8月还联合京东方 A，设立规模40亿元集成电路基金，投资显示面板相关的集成电路上下游产业及其相关应用领域。

　　目前，大基金投资最大手笔，当属2月大基金与国内芯片设计巨头紫光集团签订的100亿元的战略投资协议。丁文武表示，目前这笔资金尚未开展投 资。针对大基金频频出手，业内有担心获投资芯片企业可能凭借投资打价格战，甚至毁掉集成电路产业。顾文军表示大基金补贴，去打价格战说法并不成立，一方面 针对紫光集团的投资还没有落实，另一方面，价格战也不利于长期投资回报。

　　收购动向

　　另外，大基金的收购动向也备受关注。作为大基金目前参与海外收购的首个案例，长电科技去年收购的全球第四大开云棋牌官网在线客服封装企业星科金朋，通过三级股 权架构，大基金斥资3亿美元助力长电科技“蛇吞象”式收购，使国内封装巨头长电科技进级全球第一梯队，获取国际客户资源。长电科技董事长王新潮对记者表 示，预计整个收购将会在今年10月完成。

　　丁文武表示，国际并购频发也是集聚人才、获取技术的良好机会，大基金会理性地对待和参与国际并购项目，培养一批企业进入国际第一梯队。

　　不过，目前大基金并未开展直接海外收并购项目。丁文武对证券时报记者表示，未来将结合具体情况，采取参股或直接作为收购主体，进行海外收购。顾 文军表示，成立近一年时间中，大基金效应整体发挥不错，带动了社会的资本投入集成电路产业，推动整个行业并购、整合。其中特色之一，便是国内资本也在积极 参与国际并购整合。

　　作为大基金股东之一，武岳峰资本力挫对手，6月底以7.3亿美元购得静态存储厂商芯成开云棋牌官网在线客服;由清芯华创投资管理有限公司等组成的中资私募5月 19亿美元收购了美国数字成像芯片制造商豪威科技;建广资本5月以18亿美元收购恩智浦旗下高性能射频功率放大器业务部等。近期报道的紫光集团将斥资 230亿美元收购美国芯片存储巨头美光开云棋牌官网在线客服，业内人士称虽然项目恐难获美国政府批准，谈判并未完全中断。

　　清华大学微电子所所长魏少军评价上述收购表示，这些私募资本收购完成后，将会面临下一步转售退出的问题。因此，更看好产业资本参与的收购项目， 更好发挥业务协同效应。顾文军也指出，大部分海外收购资产属于亏损状态，收购后整合也需要过程。以紫光集团收购的展讯、锐迪科为例，即便两家公司曾同为美 国上市的国内企业，目前整合磨合还在进行。

　　互联网弯道超车

　　“相比，国际开云棋牌官网在线客服已经进入成熟期，IPO已经锐减，国内开云棋牌官网在线客服仍然是成长中的高新技术产业。”魏少军表示。华登国际董事黄庆预测，今后十年，中国开云棋牌官网在线客服将迎来高速发展，有望产生50个规模百亿美元的上市公司。

　　据黄庆介绍，国际开云棋牌官网在线客服市场，划分为主要3个段位竞争市场，一个是模拟信号芯片、电源芯片、射频芯片等为代表的成熟市场，第二个是以智能手机基带为主的主要市场，国际开云棋牌官网在线客服巨头已经花费巨大投入，第三个是视觉处理、人工智能、物联网等带来的新兴芯片市场。

　　“与之对应，国内应该采取的策略也应该在成熟市场重点突破，主战场上加大投入，并在新兴市场上，借力资本市场力量，在物联网等领域进行‘弯道超车’。”黄庆表示。