台股受到国际环境影响呈现震荡向下修正走势，当然电子股淡季效应也是拖累大盘上攻无力的主因，然而逢低布局正是好时机，尤其第1季电子业上游零组件缺料状况，第3季有可能重演，DRAM在无新产能投入下，产业链卖相最佳。

只买不卖,逢低布局DRAM产业链

17日韩厂三星(Samsung)宣布将砸下18兆韩元扩大资本支出，其中9兆韩元投资内存，悲观者认为将使市场供需再度失调，DRAM价格好不容易回升又要被打回原形；乐观者则认为景气确定好转，需求激增，三星才会有此举措，但不管悲观或乐观，在这波景气回春下，DRAM产业发展趋势如何？台厂居于何种角色，投资人能否在波段布局获利？《理财周刊》本期为读者做详尽解析。

根据拓墣产业研究所资料指出，2006~2007年内存厂大幅扩产，金融风暴冲击下，造成2008年价格大崩盘，每颗价格仅剩下0.6美元，DRAM厂包括海力士(Hynix)与美光(Micron)，因此共关闭3座8吋晶圆厂。这波冲击造成全球内存厂亏损高达新台币3800亿元，台厂部分的损失约达2400亿元。

DRAM Q3景气佳只买不卖　逢低布局DRAM产业链需求仍大于供给

然而景气在去(2009)年快速反转向上，市场需求大幅激增，在供给小于需求的情形下，让DRAM价格翻转，今(2010)年第1季仍维持在3美元高点，随着进入电子业淡季，目前仍维持在2.3~2.5美元。

观察今年年初以来新增产能，也只有三星预计6月量产，而南科(2408)12吋厂将由原本每月3万片增加至每月5万片，其余各厂皆无新增产能。宝来投顾副总经理王兆立指出，三星17日宣布投资9兆韩元在内存产能上，全线能够上线也要至明(2011)年才有可能。

另外良率达到要求也要至明年下半年以后，其中，最重要的是目前浸润式曝光机台第1季缺交订单率达89％，也就是说，现阶段不是有钱就能设立生产线，买不到机台根本谈不上供给量的增加。

因此从整个供给端来看，欲纾解上述情况，预计要至明年第2季以后。再从需求端观察，PC仍占DRAM最大需求，根据市场推估，去年全球PC出货量3.02亿台，其中桌面计算机(DT)衰退15％，Netbook大幅成长了126％，一般笔记本电脑则成长6.6％，今年则预估NB(含Netbook)仍有25％成长幅度，DT则有可能持平。

另外，苹果(Apple)iPad平板计算机销售大卖，以及智能型手机对于游戏与音乐等内存需求的机种也大幅增加下，业界粗估其未来搭载内存量的需求预料达74~108％，将是未来内存成长最大动能。

王兆立认为，第2季原本是电子业传统淡季，第3季欧美市场开始进入旺季拉货期，末端消费性电子产品的产能线都准备因应第4季需求，稼动率会大幅提升，对于上游零组件需求会较今年第1季来得更大，以第1季大幅缺料的被动组件在第2季淡季期各厂已经补上缺额，但内存厂诚如前述，不容易马上完成产线的布建，可以预期供货会依旧吃紧。

布局DRAM产业链　IC设计、封装测试与模块

投资专家赖宪政表示，内存包括DRAM与NAND Flash，目前以三星全球市占率最高分别达35％与45％，目前台厂并没有生产NAND Flash，而DRAM分成2大阵营，一是尔必达(Elpida)集团包括力晶(5346)、茂德(5387) …